2020년대 초 비트코인 채굴기업으로 출발했던 아이렌(IREN, Iris Energy Ltd)은 지금은 재생에너지 기반 AI 클라우드 인프라 기업으로 변신하며 세계 시장의 주목을 받고 있습니다.
2025년 기준으로 IREN은 AI 클라우드와 친환경 데이터센터를 결합한 신개념 기술 인프라 모델을 구축하며, 실적·성장성·수익성 모든 측면에서 눈에 띄는 성과를 내고 있습니다.
1. IREN의 사업 구조 — “채굴에서 AI 클라우드로”
IREN은 원래 호주 기반의 비트코인 채굴회사로, 자체 전력 인프라를 구축해 낮은 전력단가(4.8c/kWh)를 확보한 고효율 모델로 성장했습니다.
그러나 2023년 이후 AI 산업이 급성장하자, IREN은 보유한 데이터센터를 GPU 기반 고성능 연산 인프라(AI Cloud) 로 전환하기 시작했습니다.
현재 사업은 두 축으로 구성됩니다.
| 구분 | 주요 내용 |
| 에너지 인프라·데이터센터 | 2,910MW급 재생에너지 전력 확보, 친환경 냉각 설비 운영 |
| AI 클라우드·GPU 코로케이션 | 글로벌 AI 스타트업·LLM 기업 대상 GPU 임대, 호스팅 서비스 |
특히 캐나다 프린스조지(Prince George) 캠퍼스에는 최대 10만 개 GPU를 수용할 수 있는 데이터센터를 보유하고 있으며, 전체 전력의 98%가 재생에너지로 공급됩니다.
이 덕분에 IREN은 세계에서 가장 에너지 효율적인 AI 데이터센터 기업 중 하나로 평가받고 있습니다.
2. 폭발적인 2025년 실적 — ‘적자에서 고수익 기업으로’
2025년 IREN은 본격적인 AI 전환 효과를 반영하며 매출 5억 100만 달러(+168%), 순이익 8,690만 달러(흑자전환) 를 기록했습니다.
조정 EBITDA는 전년 대비 400% 성장한 2억 6,970만 달러에 달했습니다.
영업이익률은 40% 후반대로, GPU 호스팅 수익 확대와 고정비 절감이 주 요인입니다.
2025년 4분기(9월 결산) 실적 요약
| 항목 | 2025년 4분기 |
| 매출 | 1억 8,730만 달러 |
| 순이익 | 1억 7,690만 달러 |
| 주요 매출 비중 | AI 클라우드 55%, 비트코인 채굴 45% |
이로써 IREN은 ‘채굴기업’에서 ‘AI 클라우드 인프라 기업’으로 완전히 체질 개선에 성공했습니다.
3. AI 클라우드 확장 — “GPU 2만3천대, ARR 5억 달러 목표”
IREN은 AI 클라우드 사업을 차세대 성장의 핵심축으로 설정했습니다.
현재 GPU 가동 수량은 1,900대이며, 수개월 내 10,900대로 확대하는 것이 단기 목표입니다.
2026년 목표는 23,000대 GPU 가동 및 ARR 5억 달러 달성입니다.
이를 위해 약 6억 7,400만 달러 규모의 투자를 집행 중이며, NVIDIA·AMD와 전략적 파트너십을 유지하고 있습니다.
특히 NVIDIA의 ‘Blackwell’ GPU 우선 파트너(Preferred Partner) 지위를 확보하여 차세대 AI 연산 수요를 안정적으로 선점했습니다.
또한 주요 LLM 기업 및 AI 스타트업들과 2~3년 단위의 다년계약(Multi-year Contract) 을 체결하여 2억 2,500만 달러 이상의 장기 반복 매출(ARR) 을 확보했습니다.
에너지 효율성과 냉각 기술
IREN은 액체냉각(liquid-cooling) 시스템을 도입해 PUE 1.10 수준의 효율성을 달성하였습니다.
또한, GPU 투자 회수기간(ROI)을 2~3년으로 단축했습니다.
4. 재무 안정성과 밸류에이션 — “주주 희석 없는 성장 구조”
AI 전환 과정에서도 IREN은 자본 희석을 최소화했습니다.
8억 달러 규모의 전환사채를 발행했지만, 대부분 비희석(non-dilutive) 구조로 설계되어 기존 주주의 지분가치를 보전했습니다.
밸류에이션 비교 (2025년 기준)
| 기업 | 전력 확보량(MW) | GPU tnfid | 시가총액 대비 전력가치(상대비율) |
| IREN | 2,910MW | 23,000대(예정) | 1.0배 |
| CoreWeave | 3,000MW | 약 30,000대 | 1.8배 |
| Lambda | 1,200MW | 약 12,000대 | 1.5배 |
즉, IREN은 동종 AI 클라우드 기업 대비 약 25~40% 저평가된 상태입니다.
5. 향후 목표와 리스크
향후 주요 계획
2026년 1분기 중 GPU 23,000대 가동, ARR 5억 달러 달성 계획입니다.
2027년까지 AI 클라우드 매출 비중 85% 이상 계획입니다.
2030년까지 10만 개 GPU 기반 하이퍼스케일 인프라 완성 계획입니다.
잠재 리스크 요인
GPU 공급 불균형 및 지연, 글로벌 전력 단가 상승, 대형 AI 기업의 자체 인프라 구축, 비트코인 가격 급락 시 현금흐름 불안 등의 리스크가 있습니다.
다만, 장기계약 기반의 반복매출 구조(ARR) 가 리스크를 완충하고 있으며, 재생에너지 전력 확보와 냉각 기술 경쟁력으로 안정성이 높다는 평가를 받습니다.
6. 종합 평가 — “IREN, AI 인프라 시장의 차세대 리더”
IREN은 불안정한 채굴업에서 벗어나, AI·클라우드·에너지의 융합형 비즈니스 모델을 완성한 기업입니다.
2025년 실적 급등, GPU 확보, 전력 효율, ESG 경쟁력까지 모든 핵심 요소가 시너지를 내고 있습니다.
즉, IREN은 “비트코인에서 AI로” 성공적인 변신을 이뤄낸 차세대 기술 인프라 플랫폼 기업입니다.
2028년까지 연평균 매출 성장률 45%, 영업이익 성장률 50% 를 목표로 하고 있습니다.
AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 산업 확장에 따라 현재 시가총액의 2~3배 성장 가능성이 높다는 평가가 나옵니다.
이상으로, IREN(Iris Energy Ltd.)에 대해 알아보았습니다.
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