TLTW - 미국 초장기 국채 월배당 커버드콜 ETF

미국 초장기 국채를 기초자산으로 하는 월배당 커버드콜 ETF인 TLTW에 대해 알아보겠습니다. 

1. TLTW의 기본정보

 

TLTW의 정식 명칭은 iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy ETF입니다.

운용사는 BlackRock (iShares)이며, 상장일은 2022년 8월 18일로 만 3년이 다 되어갑니다.

기초 자산은 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)이며, Covered Call (BuyWrite) 전략으로 운용합니다.
총 운용자산(AUM) 규모는 2025년 7우러 기준으로 약 6.5억 달러입니다.

배당주기는 월배당이며, 총 보수는 0.35%입니다. 

 

2. TLTW의 운용전략

TLTW는 장기 미국 국채(TLT)를 매수하면서 동시에 콜옵션을 매도하는 Covered Call 전략을 취하는 ETF입니다.

운용자산의 90~95%는 미국 20년 이상 만기 국채를 기초로 하는 TLT ETF로 구성하고, 나머지 5~10%는 TLT ETF에 대한 콜옵션 전략을 위하여 운용합니다. 

금리가 하락할 때는 채권 가격 상승 수익과 콜옵션 프리미엄 수익을 기대하며, 금리 정체나 소폭 상승 시에도 월배당 수익을 제공하는 전략입니다.

하지만 강한 금리 상승기에는 원금 손실 가능성이 있습니다. 

3. TLTW의 수익률

 

TLTW ETF의 최근 12개월 배당수익률은 변동 가능성 있지만, 약 13~14% 수준입니다. 

월 배당금은 시장상황에 따라 다르지만 주당 약 $0.30 ~ $0.45 수준입니다.

YTD 수익률은 금리하락 기대를 반영하여 2025년 7월 기준으로 약 2 ~ 3% 수준이나, 

상장 이후 누적수익률은 과거 금리 급등기의 하락 영향으로 -5 ~ -10% 수준입니다. 
기초자산인 TLT 자체가 금리에 민감한 자산이기 때문에, TLTW는 금리 상승기에는 원금 하락 위험이 큽니다.

4. TLTW의 장점

 

채권 기반의 변동성 낮은 자산 구조를 기반으로 월배당을 통하여 매달 현금흐름이 발생하는 것이 장점입니다.

특히 금리 하락기에는 채권 가격 상승과 콜옵션 프리미엄 수익을 동시에 향유할 수 있어 유리합니다.

또한, 대형 운용사인 BlackRock(iShares)에서 운용하는 신뢰성 높은 구조를 가지고 있습니다. 

 

5. TLTW의 리스크

장기채 특성상 금리 상승에 민감하게 하락하므로 금리 상승기에 손실 가능성이 있습니다.

커버드콜의 특성상 옵션 전략의 상방 제한으로 TLT 가격이 급등해도 수익은 제한됩니다.

월배당 역시 고정이 아니며 시장에 따라 금액 차이가 발생할 수 있습니다.

상대적으로 젊은 ETF이기 때문에 JEPI나 JEPQ 등 타 ETF 대비 유동성이 상대적으로 낮습니다. ## 7. 어떤 투자자에게 적합한가?

 

TLTW는 매월 현금흐름을 원하면서 향후 금리 하락을 예상하는 투자자에게 더 적합해 보입니다. 

주식이 아닌 채권을 기초자산으로 한다는 점에서 포트폴리오 다변화 측면에서도 고려 가능한 옵션입니다.

 

이상으로, 미국 20년 이상 만기 국채(TLT)에 Covered Call 전략을 더한 월배당 ETF인 TLTW에 대해 알아보았습니다.