미국 대표 월배당 고배당 커버드콜 ETF - JEPI

미국의 대표 월 배당주로, 고배당 커버드콜 ETF인 JEPI에 대해 알아보겠습니다. 

1. JEPI의 기본정보
JEPI의 정식명칭은 JPMorgan Equity Premium Income ETF입니다.
운용사는 J.P. Morgan Asset Management이며, 설정일은 2020년 5월 20일로 만 5년이 넘었습니다. 
2025년 기준 운용 자산 규모는 약 $33B 이상입니다.

분배금 지급은 매월 이루어지며, 총 보수는 0.35%입니다.

2. JEPI의 운용전략
JEPI는 단순히 지수를 추종하는 ETF가 아닙니다. 
고배당 수익과 낮은 변동성을 목표로 하고 있으며, 이를 위해 액티브 전략과 옵션 프리미엄 수취 전략을 결합합니다.

S&P 500에 속한 퀄리티 높은 대형주를 약 100 종목 내외로 선별하여 투자하며, 
Quantitative Research Team이 개발한 Risk-Aware Stock Selection 모델을 사용한다고 합니다.

콜옵션을 매도해서 프리미엄(옵션 수익)을 창출하며, Covered Call 전략과 유사하지만, 
직접 옵션을 매도하는 게 아니라 구조화된 파생상품(ELN)을 통해 우회적으로 구현합니다. 
이러한 ELN 수익은 월간 배당에 포함되어 지급됩니다. 

3. JEPI의 포트폴리오
S&P 500의 구성종목 중에서 성장성과 안정성을 동시에 고려해 약 100개 정도로 기초자산을 구성하고 있습니다.
2025년 기준 Top 보유 종목은 AbbVie (ABBV), Coca-Cola (KO), Procter & Gamble (PG), Progressive Corp (PGR), Hershey (HSY) 등이 있습니다.

기술주의 비중이 낮고, 디펜시브(방어형) 종목 위주로 구성되어 있습니다. 

4. JEPI의 수익률
JEPI의 수익은 크게 배당수익과 옵션 프리미엄, 두 부분에서 발생합니다:

배당 수익 (Dividend Yield)은 구성 종목 자체에서 나오는 배당 수익으로, 약 2~3% 수준입니다.
옵션 프리미엄은 콜옵션 매도로 발생하는 수익으로 S&P 500 지수 관련 ELN에서 발생하며,
월별 수익률에 따라 변동하지만, 연간 5~8% 수준의 프리미엄이 발생 가능합니다.

총 배당수익률(Yield)은 보통 연 8~10%에 달하며, 매월 분배됩니다.

5. JEPI의 장점
옵션 프리미엄 수취를 통하여 하락장에서 손실을 보완 가능합니다. 
S&P 500 대비 낮은 변동성 (Low Volatility) 전략을 추구합니다. 

높은 배당률을 기반으로 매월 꾸준한 캐시플로우를 제공하기에 연금 및 은퇴자산 운용에 적합합니다.

개별 주식이 아니라 다양한 섹터의 약 100종목에 투자되어 분산투자 효과가 있습니다. 

6. JEPI의 단점
자산 자체의 상승을 일부 놓치고 옵션 매도 수익을 확보하는 Covered Call 전략 특성상, 
시장이 급등하는 상승장에서 수익 포텐셜이 제한됩니다. 

ELN은 장외파생상품이므로, 유동성이나 신용리스크에 노출 가능하며,
특히, JEPI의 운용규모가 커질수록 이러한 리스크 역시 커질 수 있습니다. 

월 배당 수익에 대해 미국 배당세 15%가 부과되며, 한국에서는 종합과세도 고려해야 합니다.

7. JEPI vs SCHD 비교

구      분	JEPI	SCHD
운용전략	액티브 운용 + ELN	배당성장 ETF
배당주 투자	O	O
월 배당	O	X (분기)
배당률	약 8 ~ 10%	약 3.5 ~ 4%
주가상승 기대	제한적	상대적으로 높음
변동성	낮음	중간

이상으로 고배당 월배당주의 대표 JEPI에 대해 알아보았습니다.